分类： 名词解释和科普

以太坊伦敦硬分叉升级改变了区块链的交易手续费模型和难度时间炸弹。以太坊网络将为每个区块的交易手续费设置基础费率，替代以燃料价格竞价的模式。

为了配合以太坊 2.0 如期发布，开发人员还有意推迟了一项称为“难度时间炸弹”的内置事件。这将鼓励矿工从工作量证明 (PoW) 切换至权益证明 (PoS)。

导语

继 2021 年 4 月的柏林硬分叉后，以太坊区块链再度实现以太坊伦敦硬分叉升级。伦敦升级使以太坊的交易手续费系统发生重大改变，而在此前该系统一直备受争议。此外，本次升级还调整了以太坊的共识模型，为以太坊 2.0 如期发布做好准备。

然而，由于对加密货币交易手续费和挖矿产生重大影响，伦敦升级也遭到一些非议。这些改变会对用户和矿工造成怎样的具体影响，目前尚无法完全知晓，但由于以太坊 2.0 即将推出，这些影响不会持续太久。

以太坊伦敦升级有哪些新内容？

以太坊伦敦升级是一次硬分叉，引入了两项新的以太坊改进提案 (EIP)。随着以太坊 2.0（“宁静”阶段）计划于 2022 年发布，伦敦升级为转向权益证明做了一些准备。为了迎接“宁静”阶段，矿工将发现挖矿难度增加的速度会有所放缓。本次伦敦升级属于硬分叉，所有节点必须使用新规则和最新版本，才能继续进行挖矿和验证。

最显著的变化是交易手续费，其中包括新的通货紧缩机制。此前，用户通过竞价方式支付燃料费。矿工则按费用高低对交易排定优先级并将费用收入囊中，作为自己将交易加入区块的奖励。如今，每个区块只涉及相关的固定费用。这是伦敦升级中的 EIP-1559 与 EIP-3238 共同带来的改变。

什么是以太坊改进提案 (EIP)？

以太坊改进提案 (EIP) 属于技术规范，概述了以太坊区块链的多种新功能。开发人员采纳以太坊社区的建议，创建出个人提案。任何人均可提出 EIP 并将其提交至社区进行讨论，之后由社区决定是否接受提案。

每份 EIP 必须遵循 EIP1 规定的准则：

EIP 应写明有关功能的简明技术规范和基本原理。EIP 撰写者负责在社区内建立共识机制，并记录不同的声音。

他们必须遵循一套固定的流程，经过同行评审和草案等阶段，EIP 才能获批。获得社区认可后，提案将纳入发布计划，等待上线发布。

什么是 EIP-1559？

EIP-1559 是一项关于更改以太坊网络中用户支付燃料费方式的提案。该 EIP 由以太坊创始人 Vitalik Buterin 和其他开发人员组成的开发团队联合创建。

随着时间的推移，以太坊用户为小额交易支付的平均手续费变得过于高昂。例如，如果网络交易手续费约为 20 美元，则汇入价值 20 美元的以太币 (ETH) 或其他数字资产并不划算。高昂的手续费导致网络吸引力大减，更会让初学者望而却步。

EIP-1559 提出了新的交易定价机制，会为每个区块设置基础费用。区块链会将该费用销毁，减少以太币 (ETH) 的总供应量。这样最终会导致加密货币的通货紧缩压力显著增加。

每个区块的基础费用将随网络需求而变。如果交易占据了区块 50% 以上的空间，基础费用将会增加，反之亦然。这一机制能让大多数区块力争保持在半满的平衡状态。

用户也可以向矿工支付小费作为激励，以跳过交易排队。然而，以太坊尝试在没有小费的情况下，仍使区块保持半满状态。每个区块的剩余空间非常充足，所以仅需少量小费即可让交易排到前面。

什么是 EIP-3238？

以太坊内置了一种难度时间炸弹，不断加大以太坊挖矿的难度。遭遇难度时间炸弹后，新区块挖矿的时间将会变得非常漫长，致使矿工的盈利能力下降，严重拖慢交易的处理速度。以太坊 2.0 上线后，开发人员希望确保矿工停止以太坊 1.0 挖矿，全面转向以太坊 2.0。

然而，区块链要达到这一程度为时尚早。为了确保网络激励验证者在正确的时间改用以太坊 2.0 的权益证明共识模型，EIP-3238 将推迟时间炸弹。

否则，矿工可能会继续使用以太坊 1.0，造成类似于以太坊和以太坊经典的分裂情形。一旦推迟时间炸弹，区块时间将在 2022 年第二季度前后出现 30 秒的冰河期。此时应完成以太坊 1.0 与以太坊 2.0 的合并事宜。

社区对此有何看法？

关于伦敦网络升级，尤其涉及交易手续费方面，其实存在一些争议。尽管以太坊 2.0 即将上线，矿工正准备向工作量证明告别，但此次升级会对他们所能获得的费用带来重大改变。这种费用方面的减少有可能导致矿工收益下滑。还有一个令人担忧的问题，那就是，以太坊挖矿可能会更加趋于中心化。一些人认为，只有业务规模最大、能耗成本最低的矿工才能保持盈利。

虽然我们无法断言，但预计通货紧缩机制将提升以太币价格。这种预测可能是因为：升级后，以太坊将销毁所有区块链交易的以太币基础费率。

伦敦升级对用户有何意义？

与比特币相似，现有机制同样属于竞价模式。用户支付的交易手续费（或燃料费成本）越多，其交易越有可能由矿工快速选中并得到验证。但经过伦敦升级后，用户在进行以太坊交易时无需再选择自己支付的燃料价格。

用户只需参考基础费用并选择是否为矿工支付小费。然而，交易在提交和正式加入区块时的基础费用也会有所不同。为了避免这种情况，用户可按需设置最高支付金额，即费用上限。如果矿工将其交易加入区块，并且基础费用低于设定的费用上限，网络将向用户退还差价。

总结

就用户与以太坊的交互方式而言，伦敦升级意义非凡。此前的多次升级已经改变我们在使用以太坊时通常看不到的多项系统机制。如今，交易价格和交易次数极有可能降低，但仍然尚无定论。

无论如何，以太坊 2.0 的 PoS 过渡计划会在 2022 年完成，因此伦敦硬分叉升级仍然只是一次有时效的暂时性调整。

市场情绪即投资者对于资产的观点、感受和态度。这些感受无法持续反映资产或项目的基本面，但会显著影响价格。

市场情绪分析是一种研究方式，希望根据相关信息预测价格走势。通过跟踪市场参与者对待市场动态的整体态度，即可了解公众对某款特定加密货币的热炒或恐惧程度。

导语

与其他资产相同，加密货币的价格也与市场供需存在直接关联。引发市场力量变化的因素很多，包括公众舆论、新闻以及社交媒体。

许多交易者积极分析市场情绪，预测加密货币资产的中短期潜力。除了技术分析与基本面分析，研究加密货币市场情绪也是交易者技能的重要加分项。

什么是市场动量？

市场情绪是交易者和投资者对金融资产或市场的群体性态度。这项概念存在于包括加密货币在内的所有金融市场。市场情绪确实能够影响市场周期。

然而，乐观的市场情绪不一定是积极市场环境的信号。有时候，极度乐观的市场情绪（即将一飞冲天！）可能在市场回调，甚至是市场下跌前出现。

通过分析市场情绪，除了洞悉市场需求，交易者还可以预测潜在的盈利趋势。市场情绪通常不考虑项目的基本面，但两者偶尔会相互关联。

我们以狗狗币为例。狗狗币在牛市中的需求暴涨多半源于社交媒体炒作（刺激了乐观的市场情绪）。许多交易者和投资者被高涨的市场情绪感染，跟风买入狗狗币，忽视了项目的代币经济学或目标。甚至只要埃隆·马斯克这样的人物发一条推文，就足以引发乐观或低迷的市场情绪。

市场情绪分析为何至关重要？

市场情绪分析是众多交易策略的重要组成部分。与技术分析或基本面分析一样，交易者应综合考量所有已知信息，三思而行。

例如，市场情绪分析有助于判断惧怕错失机会(FOMO)是真的合情合理，还是纯粹属从众心理。总之，将市场情绪研究与技术分析和基本面分析相结合，您可以：

• 深入了解中短期价格行为。
• 有效控制自己的情绪状态。
• 找到潜在的盈利机会。

如何进行市场情绪分析

了解市场情绪需要汇集市场参与者的观点、想法和意见。再次强调，虽然市场情绪分析能够提供实用信息，但绝不能作为唯一的参考。收集的信息必须与既有的专业知识和经验相结合，方可得出切实可行的结论。

若要掌握一些基础概念，建议研究相关的社交媒体网页和平台，明确社区和投资者对某种特定项目的态度。也可以加入官方论坛、Discord服务器或Telegram群组，与项目团队和社区成员直接交流。但务必小心谨慎！许多不法分子也会潜伏在这些群组中。不要轻信他人，在冒险之前，一定要自己做好调研。

社交平台只是第一步，还可以通过多种方法全面了解市场情绪。除了关注社交平台（尤其是Twitter，那里聚集了众多加密货币粉丝），也可以考虑以下方式：

1.利用数据收集软件工具跟踪社会热点。

2.通过媒体门户和博客实时关注最新行业动态。币安博客、币安新闻、Bitcoin Magazine、CoinDesk和CoinTelegraph等都是不错的选择。

3.设置消息推送或跟踪巨鲸的大规模交易。部分加密货币投资者定期跟踪这些活动，有时确实会影响市场情绪。Telegram和Twitter均设有免费的巨鲸消息推送机器人。

4.在CoinMarketCap查看市场情绪指标以及价格信号。这些指数分析不同信息源并对当前市场情绪做出简要概述。

5.使用Google趋势衡量某种加密货币的热门程度。例如：当“如何卖出加密货币”的搜索量高涨时，说明市场情绪较为低迷。

市场情绪指标

根据市场情绪指标，投资者可以了解市场或资产看涨/看跌的情绪。指标通常以图表或某种标度将这些情绪反映出来。这些工具可以辅助情绪分析，但无法作为唯一的依据。最佳方案是通过多项指标综合研判，对市场展开更为均衡全面的分析。

多数市场情绪指标聚焦于比特币(BTC)，以太币(ETH)情绪指数也值得关注。比特币的加密货币恐惧与贪婪指数可能是最著名的加密货币市场情绪指标。该指数分析波动性、市场成交量、社交媒体、主导地位以及趋势这五大信息源，以0至100的标度衡量比特币市场的恐惧与贪婪程度。

Augmento平台的看涨和看跌指数则是另一种关注社交媒体的情绪指标。它利用人工智能(AI)软件，从Twitter、Reddit和Bitcointalk中的对话中分析出93种情绪和主题。创建者还会套用当年度的有效数据，对其指标方法实施了回溯测试。标度“0”代表极度看跌，而“1”代表极度看涨。

博采众长，兼听则明

分析社交媒体平台、链上指标及其他加密货币指标，可以深入了解货币或项目的市场情绪。深入了解当前市场态度后，才更有可能制定合理的交易或投资决策。

为最大限度提升情绪分析的效力，通常可结合以下分析手段：

• 技术分析 – 优化短期价格行为的预测结果。
• 基本面分析 – 判断争议信息的合理性或评估某种代币的长期潜力。

总结

许多交易者在投资市场中使用市场情绪分析，这种方法尤其适用于加密货币市场。原因在于区块链行业和加密货币市场仍处小规模阶段，公众的认知和情绪更能引发价格波动。

通过使用上述方法，即可着手了解市场情绪，如愿做出更明智的投资选择。最后重申一点，若要开展市场情绪分析，请考虑以下信息：

• 跟踪与项目相关的社交媒体渠道和情绪。
• 实时关注行业的最新消息和动态。
• 积极运用各种指标，深入了解公众对某款特定代币的兴趣。

随着实践和经验不断积累，市场情绪分析往往会产生更可靠的结果，但在某些情况下却未必有用。在交易或投资前，请一定做好尽职调查，毕竟任何决定都存在一定风险。

比特币的价值源于各种不同属性。归根结底，加密货币和法定货币的价值来源于“信任”。只要社会相信法币体系，货币就始终具有价值。比特币也是同样的道理：只要用户信任，它就具有价值，但还应考虑更多因素。

与法币不同，比特币不受中央银行监管，去中心化的架构催生出一套独特的金融体系。区块链技术带来了安全性、实用性以及其他诸多优势，同时颠覆了传统的全球价值转移方式。从多方面分析，比特币也可以作为类似于黄金的价值储蓄手段。

导语

对于加密货币初学者，最大的困难是弄清楚比特币(BTC)等加密货币具有价值的原理和原因。比特币是一种数字代币，没有实际资产作为支撑，而且挖矿的概念也令人费解。从某种意义来说，挖矿能够凭空创造出新的比特币。然而，成功挖矿离不开巨额投资。这一切又是如何让比特币拥有价值的呢？

想象一下我们日常使用的货币，这些纸币已经不再需要黄金或资产作为支撑。得益于银行的部分准备金制度，我们借贷的资金往往只是显示在屏幕上的一串数字。政府以及美联储等中央银行可以通过经济机制发行新货币并提高货币供应量。

虽然差异明显，但比特币作为一种数字货币，仍与我们惯用的法定货币存在一定相似性。因此，在深入研究加密货币生态系统之前，我们首先讨论一下法定货币的价值。

货币为什么有价值？

简而言之，信任为货币赋予价值。货币的本质是交换价值的工具。只要当地社区达成共识，任何物品均可作为支付商品和服务的货币。在人类文明的早期，各种各样的物品扮演了货币的角色，其中包括石头和贝壳。

什么是法定货币？

法定货币是由政府发行的官方货币。目前，人类社会通过使用纸币、硬币以及银行账户中的数字金额（也是个人贷款或债务的证明）来交换价值。

以前，人们会前往银行将纸币兑换成黄金或其他贵金属。当时，这种机制确保美元等货币的价值与等量的黄金挂钩。然而，金本位制已经被大多数国家淘汰，不再是货币制度的基础。

货币不再与黄金挂钩后，如今使用的法定货币就没有了任何支撑。这种脱钩给予政府和中央银行更多空间，可以自由制定货币政策和影响货币的供应。法币的主要特征包括：

1. 由中央机构或政府发行。
2. 不具有内在价值，没有黄金及其他商品支撑价值。
3. 潜在供应量没有上限。

法币为什么有价值？

随着金本位制的取消，货币似乎失去了价值。然而，我们仍可使用货币来支付食物、账单、租金以及其他物品。正如前文所述，货币的价值源于公众的信任。政府只有坚定不移地支持并有效管理法币，才能维持高度信任。一旦发生恶性通货膨胀以及货币政策失效，公众对政府或中央银行丧失信心，这种信任就会土崩瓦解——委内瑞拉和津巴布韦是两大典型的反面示例。

加密货币为什么有价值？

加密货币与标准货币概念存在相同点，但也有一些明显的差异。虽然PAXG这样的加密货币与黄金等商品挂钩，但大多数加密货币其实都没有基础资产。信任依然对维系加密货币的价值发挥着重要作用。例如，人们意识到比特币的投资价值、了解他人同样信任比特币并且接受其作为支付系统和交易媒介。

对于部分加密货币而言，效用也是一项重要因素。某些服务或平台需要效用代币才能正常使用。因此，需求量大的服务为效用代币赋予价值。加密货币种类繁多，情况各异。每种代币或项目的价值实际上仍取决于自身特性。

我们将比特币的特性归纳为以下六种：实用性、去中心化、分散性、信任体系、稀缺性以及安全性。详细内容将在后文中讨论。

什么是内在价值？

许多关于比特币价值的讨论都围绕它是否具有内在价值。这是什么意思呢？我们以石油这种商品为例。它是生产能源、塑料制品及其他材料的重要资源，蕴含巨大的内在价值。

股票代表了生产商或服务供应商的公司股权，同样具有内在价值。事实上，许多投资者开展基本面分析的目标正是计算出资产的内在价值。而法定货币也不具有内在价值，毕竟只是一张纸。正如我们所知，其价值源自信任。

传统金融体系中有许多具有内在价值的投资选择，例如商品和股票。外汇市场则是例外，交易围绕法定货币运转，交易者通常可以从中短期汇率波动中获利。那么，比特币呢？

比特币为什么值钱？

比特币的价值是一个仁者见仁智者见智的话题。有人认为，比特币的市价等于自身价值，但这种观点并不能准确回答我们的问题。重要的是，人们为什么一开始就判定比特币有价值。让我们深入研究一下赋予比特币价值的特征。

比特币的实用性价值

比特币的一大优点是不必依赖任何中间机构，即可在全世界快速转移大量价值。虽然比特币的小额转账费用较高，但数百万美元的转账会划算许多。以下是一笔价值约4500万美元的转账，费用却不到50美元（截至2021年6月）。

虽然具备这种实用性的网络很多，但比特币是规模最大、最安全并且最热门的网络。作为一款Layer 2应用程序，闪电网络让小额交易成为现实。其实，无论金额大小，无国界交易才是真正的价值所在。

比特币的去中心化价值

去中心化是加密货币的一大关键特性。通过规避中央机构监管，区块链为社区用户创造更大的自主权。比特币的开源性质决定了所有人都可以为改善比特币网络贡献力量，

甚至连加密货币的货币政策都以去中心化方式运作。例如，矿工的工作涉及核实和验证交易，同时确保新的比特币能够以可预测的稳定速率加入系统。

去中心化让比特币成为运行稳健、安全可靠的系统。网络中没有任何一个节点能够单凭个人意愿做决定。交易验证与协议更新都需要团体共识，避免比特币管理不善或遭到滥用。

比特币的分散价值

比特币网络让尽可能多的用户参与其中，不断提升整体安全性。接入比特币分布式网络的节点越多，比特币的价值就越大。交易账本在不同用户之间分发，无需依赖单一事实来源。

没有这样的分散性，我们便很难验证多个事实版本。试想一支团队共同通过电子邮件发送一份文件。只要文件在团队成员之间传送，他们就能创造状态各异的不同版本，难有踪迹可寻。

此外，与分布式数据库相比，中心化数据库更易遭到网络攻击及电力中断。服务器故障导致信用卡使用不畅的情况也时有发生。与之相比，比特币这样的系统基于云技术，由全球成千上万用户共同维护，无疑更加安全高效。

比特币的信任体系价值

比特币的去中心化是一项巨大的网络优势，但仍需要一些安全保障。说服用户在大型去中心化网络中协作绝非易事。为了解决所谓的拜占庭将军问题，中本聪实施了工作量证明共识机制，奖励积极响应的用户。

信任是任何贵重物品或商品的重要组成部分。公众对中央银行丧失信任，国家的货币将遭到灾难性打击。同理，如果进行国际汇款，我们必须信任相关的金融机构。与日常使用的其他系统和资产相比，人们对比特币的运作自然而然地给予了更高的信任度。

然而，比特币的用户不需要彼此信任，只需要信任比特币技术。这项技术久经考验，可靠性和安全性值得信赖，源代码向所有人开放。工作量证明是一种透明公开的机制，允许所有人自查自验。不难看出，其价值体现在能够生成几乎丝毫不会出错的共识。

比特币的稀缺性价值

比特币框架内限定的供应量为2100万枚。当比特币矿工在2140年左右挖出最后一枚比特币后，将不再有新币产生。虽然黄金、白银和石油等传统商品的供应量有限，但每年还会探明新的储备。这些新发现致使无法确切计算它们的稀缺度。

从理论上说，一但彻底挖光，比特币应该发生通货紧缩。用户丢失或销毁比特币会导致供应量降低，推动价格上涨。因此，持有者坚信比特币极富稀缺性价值。

比特币的稀缺性也催生出热门的库存流量比率模型。这个模型研究每年的挖矿量和库存总量，试图预测比特币的未来价值。回溯测试证明，它可以非常精准地模拟出过往的价格曲线。根据模型得出的结论，比特币的稀缺性正是价格的主要驱动力。理清价格与稀缺性的潜在关系后，持有者意识到比特币作为价值储蓄工具的价值。我们将在文末进一步探讨这个概念。

比特币的安全性价值

在投资资金的安全保障方面，比特币确实更胜一筹。只要操作得当，资金绝对安全无忧。在发达国家，保障资金安全是银行天经地义的职责。但许多人认为，金融机构无法提供妥善的保护措施，持有大额现金又风险重重。

若要对比特币网络实施恶意攻击，不法分子的算力应超过当前挖矿算力的51%，如此规模的配合协作几乎是天方夜谭。即便真的发起攻击，整个过程也不会持续太久，意图得逞的概率微乎其微。

比特币储蓄真正面临的威胁只有以下几项：

1. 欺诈及钓鱼攻击
2. 丢失私钥
3. 将比特币储蓄在受损的托管型钱包并且没有私钥

请遵循最佳应对策略，确保上述情况不会发生，这样的安全级别甚至远超银行。而且最妙的是加密货币的安全保障不收取任何费用。此外，与银行相比，加密货币转账不设每日限额或每月限额。用户可以全盘掌控自己的比特币资金。

比特币用作价值储蓄工具

上文介绍的大多数特性证明，比特币是价值储蓄的理想工具。贵金属、美元以及政府债券属于传统储值方式，其现代化替代方案——比特币更有“数字黄金”的美誉，正在不断提升自身的影响力。优质价值储蓄工具具备以下优点：

1. 耐用性：只要有计算机维护网络，比特币就100%持久耐用。实际上，比特币不会像纸质现金一样被破坏，耐用性优于法定货币和贵金属。
2. 便携性：比特币是一种数字货币，便携性不言而喻。只需联网并持有私钥，即可随时随地存取比特币资产。
3. 可分割性：每枚比特币都可以分为1亿个聪(satoshis)，用户可以开展任意规模的交易。
4. 可互换性：每枚或每聪(satoshis)比特币均可以与同类资产互换。这种属性推动加密货币成为全球范围内的价值交换媒介。
5. 稀缺性：比特币的供应量限制在2100万枚，而数百万枚已经永久丢失。比特币的供应量远低于通货膨胀的法定货币，后者的供应量将随时间推移而增加。
6. 可接受性：个人和公司已经广泛接纳比特币这种支付方式，区块链技术也在继续发展。

如需深入了解该主题，敬请阅读《比特币是价值储蓄工具吗？》

总结

遗憾的是，关于比特币为什么具有价值，目前仍未得出简单明了的答案。与贵金属和法币相比，加密货币同样具备高价值资产的关键属性，但无法轻易将它们归为同类。加密货币没有政府支撑，虽是数字货币，但也和商品一样具有稀缺性。

少数人缺乏常识并心怀偏见，怀疑比特币毫无价值，甚至将其视为“诈骗”和“庞氏骗局”，显然是毫无根据的恐慌心理在作祟。总而言之，比特币在非常安全的网络中运行，并且社区、投资者和交易者赋予了其相当高的价值。

外汇是全球成交量最大、流动性最强的交易市场。经纪商、企业、政府以及其他经济主体均通过交易货币和外汇衍生品参与国际贸易。

交易者出于投机目的，也会投身外汇市场。外汇市场存在众多利用汇率和利率开展套利交易的机会，备受大额交易和杠杆交易的青睐。

外汇市场由法定货币对及其相对市价组成。这些交易对通常以“手”为单位进行买卖。一个标准手包含10万单位的交易对基准货币，但也有更小的规模可选，最低为100个单位。

交易者通常使用杠杆放大投资本金。此外，交易者还可以通过远期和掉期，约定在未来按特定价格交易货币对，从而抵消交易风险。将这两种工具与其他交易策略和产品相结合，即可为外汇交易者创造各种各样的投资机会。

导语

即便并不参与外汇交易，国际货币市场对您的日常生活也会产生深刻影响。虽然股市下跌的影响未必显而易见，但货币价值的波动很可能左右商品和服务的价格。走出过国门的人更是深有体会，早已对按实时外汇报价和汇率兑换货币习以为常。

外汇是与股票、大宗商品和债券截然不同的独特资产类别。深入研究外汇的独特之处后，我们便可清晰了解外汇市场为何能够达到如此规模，以及真正的全球化外汇市场为何不可或缺。

什么是外汇？

外汇或外汇交易（Forex，foreign exchange的缩写）是买卖主权货币及其他外汇产品的行为。在银行或外汇兑换处兑换货币时，我们所看到的汇率会受外汇市场状况的直接影响。

汇率变化是经济状况、国际局势、利率、政治等因素综合作用的结果。与其他金融市场相比，外汇市场频繁流动并且成交量最大。

它由两项主要活动组成：促进经济往来的交易和投机交易。对于跻身国际市场的公司和其他经济实体而言，买卖外币是必然之选。将资金回笼至国内或在国外购买商品均为外汇市场的典型活动。

投机者构成了外汇交易的另一面。他们紧盯货币价格的小幅波动，通过短期内的大额交易获利。在投机者眼中，外汇市场遍布套利机会，这也是外汇市场成交量如此巨大的原因之一。

交易者也会通过利率波动等长期机会赚钱。发展进程中的经济事件和地缘政治也会导致货币市场大幅波动。购买某种货币并长期持有，也可获得长线收益。您也可以提前数年布局，以期货合约的形式约定某个汇率，与市场对赌。

对小规模用户而言，外汇交易并非易事。如果不依赖借贷或是没有高额本金，套利或短期交易恐怕寸步难行。国际银行和金融机构也因此成为外汇交易的主导力量。

什么是外汇货币对？

从本质上讲，外汇市场由描述两种货币相对价格的货币对组成。如果参与过加密货币交易，您一定不会对外汇市场的运作模式感到陌生。货币对中显示的第一个货币为基准货币，第二个是标价货币，有时也称作“相对货币”。标价货币代表一个单位基准货币的相关价值。

GBP/USD显示以美元标价的1英镑的价格。该比率以数字呈现，例如：1.3809表明1英镑价值1.3809美元。GBP/USD是交易最频繁的货币对之一，被称为“电缆”。这个昵称源自于19世纪一条横跨大西洋的电缆，为伦敦与纽约之间的汇率兑换传递信息。

外汇交易涉及许多流动性市场。成交量位居前列的货币对包括：USD/JPY、GBP/USD、USD/CHF和EUR/USD。这些货币对称为主流货币对，由美元、日元、英镑、瑞士法郎和欧元组成。

为何开展外汇交易？

投机交易只是外汇市场的一部分。为了开展国际贸易，银行、企业及其他外币需求方同样会参与外汇交易。部分公司还会通过事先约定外汇汇率来固定未来兑换货币的成本，称之为“对冲”。另一项用途是政府建立外汇储备并实现经济目标，其中包括货币挂钩或推动进出口贸易。

对于个人交易者，外汇市场同样极具吸引力：

• 借助杠杆，小规模交易者可以投入远超实际本金的资金。
• 入场成本友好，支持小额投资。在股市购买一股可能破费数千美元，而怀揣100美元即可进入外汇市场。
• 几乎可以随时随地参与外汇交易，打破时间限制。
• 市场流动性高，买卖价差很小。
• 期权与合约均属标准产品。不想按当前市价买卖现货的交易者可以做空市场。

在哪里交易外汇？

与主阵地为纽交所(NYSE)或纳斯达克(NASDAQ)等中心化交易平台的股票交易不同，外汇交易可以在世界各地的交易中心进行。参与者可以选择场外交易(OTC)直接交易，或者深入银行间市场，通过庞大的银行和经纪商网络完成买卖。

各国对货币的管理法规不同，无形中为国际货币交易监管制造了障碍。许多司法管辖区对本国交易市场设置监管机构，但对国际交易的监管力度十分有限。虽然交易者必须持有牌照或通过认证经纪商交易外汇，但他们仍可轻松找到监管宽松的交易市场。

外汇成交量最大的四大主要交易区包括：纽约、伦敦、东京和悉尼。外汇市场不设中心交易场所，只要找到经纪商，即可在全球交易外汇。

此外，还有众多免费的在线经纪服务可供选择。个人无需直接支付佣金，但外汇经纪商会设置与实际市价保持差价的价格。如果是初学者，请选择支持“微型手”交易的经纪商。我们之后会深入探讨这一问题，但迄今为止，这是初学者开启外汇交易最便捷的途径。

外汇交易有何独到之处？

与其他金融市场相比，外汇的独特之处包括：

1. 地理覆盖范围广泛。全世界共有180种公认合法的外币，几乎每个国家都设有交易市场。
2. 流动性极强、成交量巨大。
3. 市价受全球众多因素的影响，其中包括政治、经济状况、投机以及汇款等。
4. 一周五天开盘，基本实现24小时交易。外汇市场并未全盘中心化，交易平台或经纪商几乎全天候向用户开放。虽然周末休市，但部分平台依然提供盘后交易。
5. 利润率低，但大额交易的利润依旧可观。微小的汇率差异可通过大额交易放大，创造丰厚收益。

如何交易外汇？

个人交易者可以选择的外汇交易方式有很多种。最简单的方式是在现货市场买入并持有货币对。例如：以USD/EUR货币对购买欧元。如果相对货币升值，即可卖出以换取基准货币并从中获利。

利用杠杆放大投资本金也是可行方案。只要有能力承担损失，即可利用借贷资金交易。第三种方式是外汇期权，即在特定时间按设定价格买卖货币对。期货合约同样备受青睐，个人可在未来按约定价格进行交易。

外汇交易的一大优势是，交易者可以通过利率差获利。世界各地的中央银行设定的利率不同，为外汇交易者带来投资机会。您可以兑换所持现金并存入外国银行，收益可能比资金留在国内更高。

然而，资金周转会产生附加成本，其中包括：汇款费用、银行手续费以及税制差异所产生的费用。无论采取怎样的投资策略，都应该将所有附加成本考虑在内。套利机会和收益通常微乎其微，利润更是微不足道。一旦产生意外费用，所有预期收益都会化为乌有。

什么是“点”？

点（即百分点）是外汇货币对支持的最小价格变化幅度。再次以GBP/USD为例：

向上或向下变动0.0001即为该货币对的最小变化幅度（1个点）。当然，并不是所有货币交易都按小数点后四位计算。日元不按十进制进位，所有标价货币为日元的货币对均以0.01作为标准点。

0.1点

部分经纪商和交易平台打破标准，提供扩展一位小数的货币对。例如：GBP/USD不按常规保留小数点后四位，而是保留五位。USD/JPY则将常规的小数点后两位扩展为三位。多出来的这一位称为“0.1点”。

什么是外汇交易中的“手”？

在外汇交易中，货币以特定数量买卖，这个数量称为“手数”。与股市不同，外币交易的手数均按设定价值交易。一手通常为货币对中10万单位的基准货币，但购买数量可以更小，包括迷你手、微型手和纳米手。

以手数交易时，根据点值变化可以轻松计算出收益和损失。我们以EUR/USD为例：

如果购买了一个标准手的EUR/USD，即以119,380美元购买100,000欧元。当价格增长1点后，又将这一手卖出，等于10个单位的标价货币发生变动。这样的升值意味着按119,390美元卖出100,000欧元，收益为10美元。如果价格增长10个点，则收益为100美元。

随着交易日趋数字化，标准手数的使用率降低，更灵活的选项愈加受到青睐。另一方面，大型银行甚至将一个标准手的数量增至一百万单位，满足大额交易需求。

外汇交易中如何使用杠杆？

外汇市场的一大特征是利润率相对较低。为了增加收益，必须提升交易量。银行可以轻松达成目标，但个人手中的资金有限，只能利用杠杆交易。

杠杆是使用金额相对较小的抵押品从经纪商处借贷资金。经纪商将杠杆金额体现为所提供资金的倍数。例如：10x或20x相当于资金的10倍或20倍。1万美金使用10倍杠杆等于以10万美金进行交易。

为了顺利借到资金，交易者应预存一笔保证金，金额足以让经纪商填补潜在亏损。10%的保证金对应10倍杠杆，5%对应20倍杠杆，而1%对应100倍杠杆。通过杠杆，投资损益将完全根据总杠杆金额计算。也就是说，杠杆会放大盈亏。

我们以EUR/USD为例。若要买入一手上述货币对（10万欧元），按现有汇率大约需要准备12万美元的本金。作为资金不足的小规模交易者，也许会考虑50倍杠杆（2%的保证金）。此时，出资2,400美元即可在货币市场中获得12万美元。

如果货币对下跌240点（2,400美元），则头寸平仓，账户随即强制平仓（资金归零）。使用杠杆后，小幅价格波动便可导致收益或损失突然大幅变化。多数经纪商允许个人提高账户保证金并根据需要为账户充值。

外汇交易中如何对冲？

任何浮动货币的汇率都有可能随时变动。投机者尝试在价格波动中获得收益，其他人则更注重稳定性。例如：一家打算拓展国际业务的公司希望锁定汇率，更合理地规划支出。通过对冲即可轻松实现这一目标。

锁定特定汇率也是投机者的愿望，他们希望抵御经济冲击或金融危机带来的风险。对冲外汇汇率的金融工具有很多，最常见的方法是使用期货或期权合约。通过期货合约，投资者或交易者约定在未来的某个日期按特定汇率和金额交易。

期货合约

假设签订一份期货合约，约定在一年内按0.8400的汇率（以8.4万欧元兑换10万美元）买入一手USD/EUR货币对。之后又将其在欧元区出售，并计划在一年内将收益汇回国内。期货合约消除了美元兑欧元的潜在升值风险，帮助交易者更合理地完成财务规划。在本示例中，倘若美元升值，则在汇回资金时，一欧元能够兑换的美元就会减少。

如果美元升值，某一年USD/EUR货币对的汇率为1.0000，那么在没有期货合约的情况下，按照现货汇率兑换10万美元需要付出10万欧元。然而，您并不需要按此汇率交易，而是执行之前签订的合约，即按0.8400的汇率（以8.4万欧元兑换10万美元）购买一手USD/EUR。这个简单示例证明，如果不考虑手续费，合约可为每一手交易节约1.6万欧元。

期权

期权通过对冲降低交易风险，具体方式与合约类似。与期货合约不同，期权允许在特定日期当天或提前按预定价格买卖资产。支付购买价格（溢价）之后，期权合约可以规避货币对意外升值/贬值所产生的风险。

例如：一家英国公司向美国出售商品和服务，他们购买了一份GBP/USD看涨期权。借助这款金融工具，这家公司能够在未来按预定价格购买GBP/USD。如果在支付美元时，英镑升值或维持现有汇率，那么公司只会损失购买期权合约的价格。如果英镑兑美元贬值，那么他们就已经对冲了汇率，可获得优于市价的价格。

如需详细了解期货合约和期权合约，敬请阅读《什么是远期合约和期货合约？》以及《什么是期权合约？》。

抵补套利

全球汇率不断变化，外汇交易者可以利用汇率差套利，同时抵消汇率变动带来的风险。其中最常用的方式是抵补套利。这种交易策略通过对冲货币对的未来价格走势来降低风险。

第1步：找到套利机会

例如：EUR/USD货币对的汇率为1.400，并且欧元区的存款利率为1%，而美国为2%。那么，在欧元区投资10万欧元的年收益为1,000欧元；如果在美国投资并且汇率稳定，收益可达2,000欧元。不过，这个简单示例并未将各种应付费用、银行手续费和其他支出考虑在内。

第2步：对冲外汇汇率

使用远期汇率为1.4100的一年期EUR/USD期货合约，即可享受美元区的高利率并稳获固定回报。远期汇率是合约中约定的外汇汇率。

银行或经纪商综合考量不同利率和当前现货价格，利用数学公式计算相应汇率。远期汇率会根据市场情况在即期汇率基础上溢价或折价。为准备套利，我们签订一份1年期的期货合约，约定以1.41的汇率买入一手EUR/USD货币对。

第3步：完成套利

在这项策略中，您以1.400的汇率在现货市场卖出一手EUR/USD，即以10万欧元兑得14万美元。通过现货交易获得资金后，将其存入美国银行，即可享有2%的年利率。一年期满后，总资金可达142,800美元。

下一步就是将142,800美元兑换回欧元。通过期货合约，可直接以1.4100的约定汇率回售142,800美元，最终获得约101,276.60欧元。

第4步：对比收益

假设其他条件全部成立，我们对比一下对冲/不对冲汇率所产生的收益。在美国执行抵补套利策略后，收益为101,276.60欧元；如果未对冲汇率，则如前文所述，收益为102,000欧元。对冲导致收益下滑，那这样操作的意义何在？

主要原因是，交易者通过对冲规避汇率波动的风险。货币对几乎不可能在一年内稳定不变。因此，即便收益减少723.40欧元，但起码锁住了1,276.60欧元。另一项因素是，上述事例假设中央银行一年内不会调整利率，但实际情况并非如此。

总结

如果对国际经济、贸易和全球时事感兴趣，参与外汇市场也可以收获不同于股票和股份市场的独特交易体验。对于小规模投资者而言，外汇交易的便捷性似乎不及加密货币或股票交易。然而，随着线上经纪商的崛起，以及公众金融服务业竞争加剧，外汇交易将不再遥不可及。许多外汇交易者依靠杠杆赚取了可观的收益。然而，杠杆交易策略潜藏强制平仓的高风险。在冒险之前，务必全面了解杠杆机制的运作原理。

该指数对加密货币市场情绪设置了0到100的评分范围。它根据CNNMoney建立的恐惧和贪婪指数分析股市。

恐惧（0到49分）表示市场估值过低，处于供应过剩的状态。贪婪（50到100分）表示加密货币估值过高，可能存在泡沫。

在决定进入或退出加密货币市场时，您可以将恐惧和贪婪水平的变化纳入交易策略。

导语

在加密货币市场中决定买入或卖出时，优秀的交易者或投资者始终会寻找佐证数据。查看图表、分析基本面并挖掘市场情绪——多方求证，方为明智之举。然而，研究现行的所有指标和指数会耗费大量时间。通过“加密货币恐惧和贪婪指数”这个情绪与基本面指标的结合体，我们便可对市场的恐惧和贪婪情绪有所了解。虽然不能作为唯一的依据，但该指标的确有助于了解加密货币市场的整体感受。

什么是指数？

就传统意义而言，指数采用众多数据点并将其组合成单一的统计度量手段。您可能听说过一种追踪股市的著名指数——道琼斯工业平均指数(DJIA)。该指数是在美国众多证券交易所上市的30家大型公司的价格加权组合。交易者和投资者可以购买道指，以综合性方式投资这些公司的股票。

加密货币恐惧和贪婪指数也是市场数据的加权指标，这两者的相似之处仅限于此。加密货币恐惧和贪婪指数无法购买，也不属于任何金融工具，它只是一项可作为补充分析的市场指标。

什么是市场指标？

市场指标帮助交易者和投资者更加轻松地分析市场数据。无论是技术分析、基本面分析还是情绪分析，所有市场分析形式均涉及指标。如果您尝试过技术分析(TA)，那么可能已经对指标有所了解。这些指标从简单的移动平均线到复杂的一目均衡图不一而足，都是技术分析手段。技术分析指标通常会分析价格、成交量和其他统计趋势。

基本面分析指标采取的方法则有所不同。您在研究某个代币或某支股票时，实际上是为了确定项目的基本价值。例如，您的研究可以将用户数量和市场总价值融入同一指标。

此外，我们通过市场情绪指标衡量投资者和交易者的感受与想法。加密货币恐惧和贪婪指数只是众多指数中的一员。其他指数还包括Augmento和WhaleAlert推出的看涨和看跌指数，用来追踪巨鲸在加密货币市场中的大规模转账。从某种程度上讲，加密货币研究严重依赖于针对社交媒体、社区和公众舆论的分析。因此，情绪分析可以在此类资产中找到用武之地。

恐惧和贪婪指数究竟是什么？

CNNMoney最初创立恐惧和贪婪指数的目标是分析股票和股份的市场情绪。此后，Alternative.me针对加密货币市场量身定制了专属版本。

加密货币恐惧和贪婪指数分析了一系列不同的趋势和市场指标，确定市场参与者感到贪婪还是恐惧。0分表示极度恐惧，100分表示极度贪婪。50分表示市场近乎中立。

恐惧的市场可能表明加密货币估值过低。如果恐惧情绪在市场中泛滥，可能引发过度抛售和过度恐慌。恐惧不一定表明市场陷入长期看跌趋势。相反，您可以将其视为对整体市场情绪的中短期参考。

市场中的贪婪情绪恰恰相反。如果投资者和交易者的贪婪情绪高涨，则有可能导致估值过高和泡沫。设想一种情况：因FOMO（惧怕错失机会）心态作祟，投资者盲目推高市场，导致比特币价格被高估。换言之，贪婪的增加可能导致需求过剩，人为地抬高价格。

加密货币恐惧和贪婪指数如何运作？

Alternate.me每天都会计算新数值，介于0和100之间。截至2021年7月，加密货币恐惧和贪婪指数仅考量与比特币相关的信息。背后的原因是比特币在价格和情绪方面与整个加密货币市场息息相关。其他大型代币未来也有望加入其中，很可能包括以太币(ETH)和币安币。

您可以将该指数的标度分为以下等级：

• 0-24：极度恐惧（橙色）
• 25-49：恐惧（琥珀色/黄色）
• 50-74：贪婪（浅绿色）
• 75-100：极度贪婪（绿色）

该指数将五种不同的加权市场因素相结合，计算具体数值。具体介绍如下：

1.波动性（占指数的25%）。波动性根据过去30天和90天的平均值衡量比特币的当前价值。该指数使用波动性作为市场不确定性的替代指标。

2.市场动量/成交量（占指数的25%）。将比特币当前的成交量和市场动量与之前30天和90天的平均值进行比较，然后合并。持续大量买入表明市场情绪积极或贪婪。

3.社交媒体（占指数的15%）。该因素聚焦与比特币相关的Twitter标签数量，尤其是互动率。一般来说，与恐惧情绪相比，持续不断且异常频繁的互动与市场贪婪的联系更为密切。

4.比特币主导地位（占指数的10%）。该指标用来衡量比特币的市场主导地位。市场主导地位提高表明比特币获得新投资，并且可能重新分配了来自山寨币的资金。

5.谷歌趋势（占指数的10%）。该指数关注比特币相关搜索查询的谷歌趋势数据，提供有关市场情绪的见解。例如，“比特币骗局”的搜索次数增加表明市场更加恐惧。

6.调查结果（占指数得分的15%）。目前，该因素已经停用一段时间。

加密货币恐惧和贪婪指数为何有效？

加密货币恐惧和贪婪指数可以成为掌握市场情绪变化的重要工具。在其余投资者紧随市场趋势前，大幅波动可能创造出入市或退市的机遇。在下文中，我们会举一个简单的例子，分析过去三个月的加密货币总市值与指数数值的关系。

点1显示，2021年4月26日结束了一轮大幅波动，指数值从73（贪婪）降至27（恐惧）。点2显示，2021年5月12日开始了新一轮下跌，指数值从68（贪婪）降至26（恐惧）。将上述变化与加密货币的整体市值进行比较，我们可以判断这是否与加密货币市场相匹配。

点1显示，4月26日的起始值为1.78万亿美元，随后于5月12日攀升至2.53万亿美元的峰值。如果将此走势与上文的内容相结合，我们可以看到情绪从贪婪到恐惧的大幅波动，与加密货币市值局部触底相吻合。随着市场的贪婪情绪日益高涨，整体市值会不断上升，最终达到最高点。达到最高点后，情绪再次骤降。

上述示例证明，该指数有助于寻找买入机会并预测市场抛售时机。根据该指数，您可以判断自己的情绪反应是否过度或与市场一致。那么，它是否适用于所有情况？答案多半是否定的。

我能否使用该指数开展长期分析？

不能，该指标无法应用于针对加密货币市场周期的长期分析。在牛市或熊市中，恐惧和贪婪循环交替，这种转换让波段交易者有利可图。然而，对于希望长期持有的投资者而言，单凭该指数很难预测从牛市到熊市的转变。他们仍需分析其他市场因素，总结出长远的观点。

与以往一样，您应该全面分析研判，不要单纯依赖某一种指标或分析方式。在开展任何投资前，请务必自己做好调研(DYOR)，理性投资，量力而行。

总结

加密货币恐惧和贪婪指数是收集并总结一系列基本面和市场情绪指标的简易方法。您可以通过该指标追踪社交媒体、谷歌趋势和其他统计数据，而不必亲力亲为。如果将其纳入分析范畴，请与其他指标和指数相结合，获得更为均衡和全面的见解。

平衡加密货币投资组合与平衡传统投资组合的方法基本如出一辙。您可以根据自身情况和投资策略轻松降低整体风险。要想迈出第一步，只需在不同加密货币之间分散投资即可。

多元化程度则有待商榷，必须充分考量利弊。然而，大家普遍认为，一定程度的多元化对投资者是有利的。您可以持有不同的加密货币资产（包括稳定币），并确保定期重新平衡资产配置，以此来降低投资风险。

为了降低投资组合的管理难度，您可以使用第三方投资组合追踪器或在电子表格中手动记录交易。部分追踪器可以关联个人钱包和加密货币交易平台，进一步简化操作流程。

导语

开展加密货币投资就像首次购买比特币、以太币或其他加密货币一样简单。部分投资者更喜欢购买并持有规模最大的加密货币，另一些人则尝试投资山寨币。然而，最佳方法是什么呢？如果您能够仔细分析资产配置并定期平衡加密货币投资组合，成功的概率就会大很多。视您的个人风险承受能力而定，实现此种目标的方法有很多种。平衡投资组合并非难事，却颇有成效。

什么是加密货币投资组合？

加密货币投资组合是投资者或交易者所持加密货币的集合。投资组合通常由多种资产组成，包括山寨币和加密货币金融产品。它与传统投资组合非常相似，只不过您投资的都是同一类的资产。您可以使用电子表格手动追踪加密货币投资组合，或使用专业的工具和软件计算持有量和收益。优质的投资组合追踪器可以发挥巨大的作用。追踪器是日间交易者和其他短期交易者的“利器”，但同样可以为长期投资者和长期持有者创造价值。

什么是资产配置和多元化？

在创建投资组合时，您应掌握资产配置和多元化的概念。资产配置是指投资不同的资产类别（例如：加密货币、股票、债券、贵金属、现金等）。多元化涉及在不同资产或领域之间分配投资资金。例如，投资农业、科技、能源和医疗等不同行业，实现多元化持股。这两种策略均可降低整体风险。

从技术层面来说，加密货币属于单一资产类别。然而，在加密货币投资组合中，您可以针对代表不同目标和用例的产品、货币和代币开展多元化投资。例如，投资组合可配置为40%的比特币、30%的稳定币、15%的NFT和15%的山寨币。如需深入了解该主题，敬请阅读《资产配置和多元化详解》。

集中式与多元化加密货币投资组合对比 

大多数建议的观点一致，即必须构建多元化加密货币投资组合。虽然这是投资者的常规操作，但将资金分散投入不同资产利弊并存。正如前文所述，多元化投资组合降低了整体风险和波动性。亏损可以被收益抵消，使头寸保持稳定，个人投资组合也有更多的机会通过所持货币获利。虽然部分投资无法盈利，但通过合理的资产配置和多元化，您很有可能成为长期投资的受益者。

然而，投资组合越分散，便越接近整体市场。多数交易者和投资者都希望获得远超市场均值的收益。与成功的集中投资组合相比，高度多元化的投资组合只能带来平淡无奇的回报，表现不佳的资产会抵消高盈利资产的收益。

管理多元化投资组合也会牵涉更多的时间和研究工作。为了合理稳健地投资，您应了解自己购买的资产。倘若投资组合规模庞大，深入了解各项资产的可能性便会降低。如果投资组合跨越不同区块链，可能还需要使用多种钱包和交易平台来存取资产。是否采取多元化策略，决定权掌握在投资者手中，但我们始终建议实施一定程度的多元化。

不同类型的加密货币

比特币是最著名的加密货币，市值独占鳌头。然而，均衡的投资组合会吸纳一系列不同币种，降低整体风险。下面我们来了解其中的一些类型。

支付币

如今，以支付为主要用途的新兴代币寥寥无几。如果回到加密货币诞生之初，多数项目都属于价值转移系统。比特币无疑是最著名的示例，而瑞波币(XRP)、比特币现金(BCH)和莱特币(LTC)也是典型代表。它们是第一代加密货币，早在以太坊出现和引入智能合约之前便已问世。

稳定币

稳定币尝试锚定基础资产（例如法币或贵金属）。例如，BUSD按1:1的比率与美元储备金挂钩。PAX Gold (PAXG)使用相同的系统，但却是与黄金储备中的一盎司黄金价格挂钩。虽然稳定币未必会带来丰厚的回报，但其价格坚挺，堪称名副其实的“稳定”货币。

加密货币市场波动不定，在投资组合中纳入保值资产可以降低风险。如果稳定币与加密货币生态系统之外的某些事物挂钩，就不会受加密货币市场下跌的影响。如需从某一币种或项目撤资，可迅速将代币转换为美元支持的稳定币（如BUSD），从而保护自己的收益。兑换法币的过程要比稳定币交易复杂得多。

证券型代币

与传统证券一样，证券型代币可以代表很多事物。它可以代表公司股权、项目发行的债券，甚至是投票权。证券已有效完成数字化并投放在区块链中，意味着它们基本会受到相同监管规定的约束。因此，证券型代币受当地监管机构的管辖，在发行前必须经过法律审查。

效用代币

效用代币是服务或产品的关键所在。币安币和以太币都是效用代币。此外，在与去中心化应用程序(DApp)交互时，您还可以使用效用代币支付交易费用。许多项目都会发行专属效用代币，通过代币发行筹集资金。从理论上讲，代币价值应与其效用价值直接挂钩。

治理代币

治理代币的持有者可以获得项目投票权，甚至是收入分成。您很可能会在PancakeSwap、Uniswap或SushiSwap等去中心化金融(DeFi)平台中找到这些代币。与效用代币一样，治理代币的价值与基础项目的成败紧密相关。

加密货币金融产品

投资组合并非一定意味着持有不同的代币。加密货币金融产品也能够加深投资组合的多元化程度。我们可以将它设想成同时投资政府债券、交易型开放式指数基金(ETF)或共同基金，而非单纯持有股票。您可以在不同区块链和DApp之中投资众多产品。

币安为这一资产类别的初学者提供了各种金融产品。请登录个人币安账户并前往[金融业务]版块了解详情。所有产品均有不同的风险等级，在冒险投资前必须了解它们的运行机制。

如何构建均衡的加密货币投资组合

这个话题仁者见仁，智者见智，每位投资者或交易者都有自己的观点。然而，以下基本规则值得思考：

1.将投资组合划分为高、中、低风险投资并赋予适当的权重。高风险投资占比较大的投资组合肯定是不均衡的。它可以创造丰厚收益，也可能造成重大亏损。您个人的风险承受能力将决定哪一种更加合适，但无论如何，所持的资产必须是混合的。

2.考虑持有一些稳定币，为投资组合带来流动性。稳定币是许多去中心化金融平台的关键，有助于轻松快速地锁定收益或平仓。

3.根据需要，重新平衡投资组合。加密货币市场极具波动性，您应根据当前情况调整决策。

4.策略性地分配新资金，避免投资组合中的某一领域占比过大。如果近期通过某一币种获利颇丰，您可能抑制不住追加投资的欲望。切莫被贪婪心态干扰，应该为资金找到更理想的去处。

5.亲自调研。这条经典建议的确是颠扑不破的真理。您投入的是自己的资金，不能全盘听从他人建议。有关识别潜在骗局的提示，敬请阅读《五种常见的加密货币骗局及其防范策略》。

6.理性投资，量力而行。如果倍感压力，那么您的投资组合肯定没有保持恰当的平衡。您的持仓应该即便是遭遇极端情况也不至于导致严重后果。

加密货币投资组合追踪器

投资组合追踪器是一种程序或服务，支持用户追踪所持资产的变动。您可以查看当前配置与长期目标的契合程度并持续追踪进度。以下是一些值得尝试的追踪器：

CoinMarketCap

CoinMarketCap是一款备受青睐的价格追踪器，它自主开发了投资组合功能，可以在电脑和移动端免费使用。该投资组合追踪器无法关联个人钱包或交易平台，用户在使用前需要手动添加资产。此外，您还可以添加买入价格，精准追踪个人收益。

CoinGecko

CoinGecko主要以加密货币价格追踪功能而闻名，但同样设有投资组合选项。您可以通过浏览器或在移动设备上免费使用这款追踪器。即使您已经是CoinGecko的老用户了，这款追踪器也同样值得一试。

Blockfolio

如果您希望能够在管理投资组合的同时进行交易，Blockfolio是一种理想的选择。这家公司成立于2014年，在加密货币领域享有盛誉。然而，它只能在移动端使用，无法提供与电脑相同的加密货币交易体验。

Delta

Delta是一款移动App，支持同时查看加密货币投资组合和传统投资。它对接了币安等20家交易平台和各类钱包。这款App提供免费和付费版本，但用户无法在应用内交易。

总结

许多加密货币市场与比特币的发展状况息息相关，但这不是拒绝均衡投资组合的理由。多样化的加密货币投资可以抵消比特币崩盘造成的部分损失，一定程度的多元化始终是明智之举。别忘了，均衡投资组合不仅仅是持有多个币种。根据风险承受能力打造合适的投资组合时，运用一点小策略也能发挥大作用。

比特币期货合约是一种与传统期货合约类似的衍生品。双方约定在某一天按特定价格买卖固定数量的比特币。通过期货合约，交易者既可以投机交易，也可以对冲亏损。对冲是矿工的惯用手段，可以有效填补运营成本。

合约是实现投资组合多样化、操作杠杆交易以及稳定未来收入的绝佳方式。如需探究有关合约的高级策略，可以了解一下套利交易。如果执行得当，正向套利和跨交易平台套利能够创造一些低风险交易机会。

导语

比特币期货合约是普通持币者的另类投资机会。对于更为复杂的产品，则需要深入了解其机制，方可开展安全可靠的交易。虽然使用方法颇具难度，但合约为通过对冲锁定价格以及通过做空从市场下跌中获利提供了有效方法。

什么是比特币合约？

比特币合约是与传统期货合约类似的金融衍生品。简而言之，就是双方约定在某一天按特定价格（远期价格）买卖固定数量的比特币。如果您做多（同意购买）比特币期货合约，并且到期日的标记价格高于远期价格，则可以获利。标记价格是根据资产的现货价格和其他变量估算出的公允价值。我们将在后文中详细讨论这个问题。

如果到期日的标记价格低于远期价格，则合约亏损，空头头寸获利。当交易者预计价格下跌而出售借贷资产或自有资产时，便会产生空头头寸。等到价格下跌，交易者重新购买资产，以此赚取收益。合约可通过实体交换基础资产或更普遍的现金方式结算。

为什么使用比特币合约？

比特币合约的一大主要用途是买卖双方能够锁定未来价格。这个过程称之为“对冲”。合约历来是大宗商品市场的对冲工具。大宗商品市场的生产商需要稳定的收益来填补各项成本。

交易者还可以通过合约实现投机目的。使用多头头寸和空头头寸可以预测市场走势，放手一搏。在熊市中，空头头寸仍有可能盈利。套利交易以及其他复杂的交易策略也有多种可能性。

交易比特币合约的优势

对冲

对冲看似在实体大宗商品市场中的作用更大，但同样适用于加密货币市场。比特币矿工和农户一样都需要承担运营成本，也都希望自己的产品获得公允价格。无论是合约市场还是现货市场，对冲都能发挥作用。接下来，我们了解一下它的工作原理。

期货合约

比特币矿工可以做空期货合约，保护所持的比特币资产。当期货合约到期后，矿工必须与合约的另一方进行结算。

如果合约市场中的比特币价格（标记价格）高于合约的远期价格，矿工应向另一方支付差额。反之，如果标记价格低于合约的远期价格，则持有多头头寸的另一方应向矿工支付差额。

现货市场

期货合约到期日当天，矿工在现货市场出售比特币。比特币按市价出售，趋近于合约市场的标记价格。

然而，现货市场交易将有效抵消合约市场的任何收益或损失。二者相加即为矿工希望获得的对冲价格。下面我们将两个步骤相结合，通过数据加以说明。

结合期货合约与现货交易

矿工以3.5万美元的价格做空1枚比特币为期3个月的合约。如果到期日的标记价格为4万美元，则矿工在结算时亏损5,000美元，差额支付给合约中的多头方。与此同时，矿工在现货市场出售1枚比特币，现货价格也是4万美元。矿工收到4万美元，弥补了5,000美元的亏损，余下的3.5万美元就是对冲价格。

杠杆与保证金

对于投资者而言，保证金交易极具吸引力。它允许交易者借贷资金，建立超出资金承受能力的头寸。小幅价格变动被放大，头寸越大则收益越高。这种机制的风险是，如果市场走势与头寸方向背道而驰，本金很可能迅速遭到强制平仓。

交易平台的杠杆通常以倍数或百分比显示。例如，10倍是指本金乘以10。因此，5,000美金使用10倍杠杆等于以5万美金进行交易。使用杠杆交易时，弥补亏损的本金称为“保证金”。具体示例如下：

如果以每份3万美元的价格购买2份比特币季度期货合约。交易平台允许以20倍的杠杆交易，因此只需3,000美元的本金。这3,000美元用作保证金，出现亏损后由交易平台扣除。如果损失超过3,000美元，您的头寸将遭到强制平仓。将杠杆倍数除以100，即可算出保证金比率。10%的保证金对应10倍杠杆，5%对应20倍杠杆，而1%对应100倍杠杆。这个比率代表合约价格的跌幅空间。一旦跌至下限，合约将遭到强制平仓。

投资组合多样化

使用比特币合约可以打造多样化投资组合并采取新的交易策略。我们建议吸纳不同代币和产品，构建均衡的投资组合。合约的吸引力体现在提供各种交易策略，打破长期持有的局限。另外，利润率较低的低风险套利交易策略也可降低投资组合的整体风险。我们稍后会进一步讨论这些策略。

币安的比特币合约

虽然同为期货合约，细节也存在差异。不同交易平台的合约产品在机制、到期日、定价和费用方面都存在差异。目前，各类币安合约产品的主要区别在于到期日和资金费用。

到期日

到目前为止，我们只介绍了设有明确到期日的合约。币安的合约交易平台提供季度合约，而其他交易平台还推出了月度和半年度（到期日）合约。观察合约的名称，到期日便一目了然。

币安的比特币季度合约遵循以下日历周期：3月、6月、9月和12月。BTC/USD 0925季度合约将于2021年9月25日16:00:00（香港时间）到期。

另一种热门方案是没有到期日的永续合约交易。与季度合约相比，永续合约的盈亏处理方式有所不同，而且还收取资金费用。

资金费用

在币安买入比特币季度合约时，必须预存充足的保证金以覆盖潜在亏损。然而，这笔潜在亏损仅在强制平仓或合约到期时需要偿付。如果是永续期货合约，则需要每隔八小时支付/收取一笔资金费用。

资金费用是交易者之间的点对点付款。这些费用可避免比特币永续期货合约的远期价格与标记价格产生偏差。标记价格与比特币的现货价格相近似，但其旨在避免市场剧烈波动时发生不公平的强制平仓。

例如，现货市场的一次性交易很可能将价格暂时拉高数千美元。这种波动可能导致合约头寸遭到强制平仓，难以反映真实的市价。下图中红色高亮显示的内容为资金费率，旁边为到期日。

如果资金费率为正值，说明永续合约的价格高于标记价格。当合约市场看涨并且资金费率为正值时，多头交易者应向空头交易者支付资金费用。如果资金费率为负值，则永续合约的价格低于标记价格。此时，空头向多头支付费用。

资金费率的概念较为复杂，请访问币安合约资金费率简介了解详情。

币本位合约与U本位合约

币安提供两种合约交易选项：以加密货币作为保证金的币本位合约，以及使用BUSD/USDT作为保证金的U本位合约。两类合约都可以是永续合约，但二者略有差异。

币本位合约必须以合约的基础资产作为合约保证金账户的抵押品。U本位合约则允许使用交叉抵押品。这一特性支持用户使用现货钱包的加密货币资产作为抵押品，以0利率借贷USDT和BUSD。

希望对冲比特币头寸的矿工普遍使用币本位合约。此类合约通过加密货币结算，不必将比特币转为稳定币，避免在对冲过程中引入多余的步骤。

如何交易比特币期货合约？

若要在币安交易比特币合约，只需建立账户并预存少量资金。以下是开展比特币期货合约交易的分步指南：

1.创建币安账户并启用2FA（双重身份验证）。如您已有账户，请务必启用双重身份验证，以便将资金存入合约账户。

2.为开展合约交易而买入BUSD、泰达币(USDT)或支持的其他加密货币。最便捷的方式是使用借记卡或信用卡购买。

3.前往比特币合约概述，选择希望购买的合约类型。选择币本位合约或U本位合约，以及是永续合约还是设置到期日的合约。

4.选择合理的杠杆倍数。您可在交易用户界面[全仓]按钮的右侧执行此操作。请记住：提升杠杆后，即便只是小幅价格波动，遭到强制平仓的风险也会增加。

5.请选择订单的数量和类型，然后点击[买入/做多]或[卖出/做空]，建立比特币合约头寸。

欲了解详细操作，敬请阅读《币安合约交易终极指南》。

比特币合约套利交易策略

在上文中，我们介绍了多头与空头交易的基础知识，但还有其他交易方式可供选择。期货合约与外汇市场类似，套利交易策略的历史由来已久。交易者在传统市场应用这些技术手段，而它们也同样适用于加密货币市场。

跨交易平台套利

只要不同的加密货币交易平台所推出的期货合约价格不同，便有机会进行套利交易。在价格便宜的交易平台购买合约，然后在价格较高的交易平台出售另一份合约，即可赚取差价。

例如，假设币安的BTC/USD 0925季度合约比其他交易平台便宜20美元。在币安购买合约，然后在价格较高的交易平台出售另一份合约，即可套利。当然，在自动化交易机器人的影响下，价格会瞬息万变。您必须把握最佳时机，因为差价随时可能消失。在计算收益时，别忘了计入必须支付的费用。

正向套利

在合约交易中，正向套利属于市场中立头寸，并非新生事物。市场中立头寸是指在同一时间以同等数量买入和卖出资产。在这种情况下，交易者可以无视价格因素，同时按同等金额做多和做空相同的期货合约。与传统大宗商品合约相比，加密货币合约通过正向套利能够创造更可观的利润率。

加密货币合约的交易效率低于传统市场，套利机会也随之增加。若要成功实施该策略，应找到比特币现货价格低于合约价格的点位。

确定点位后，以期货合约建立空头头寸，同时在现货市场买入相同数量的比特币来弥补空头。合约到期后，即可使用买入的比特币结算空头，以套利方式赚取先前找到的差价。

为什么一开始就会出现这种机会呢？原因在于，虽然当下没有资金买入比特币，但人们认为价格将会上涨，自然愿意支付更高的合约价格。举例来说，如果您认为比特币在三个月后价值5万美元，而现价为3.5万美元。

您暂时资金短缺，但三个月后资金可以到位。此时，就可以按3.7万美元建立小幅溢价的多头头寸，定于三个月后交割。正向套利者的本质是有偿代持他人的比特币。

总结

比特币合约交易从传统金融领域久经考验的产品中衍生而来，最终在加密货币领域落地生根。加密货币合约市场目前广受欢迎，成交量高、流动性强的交易平台随处可见。尽管如此，在比特币合约市场交易涉及较高的金融风险。开启交易前，必须充分了解合约交易的工作机制。

摘要

现货交易是指直接买卖加密货币、外汇、股票、债券等金融工具和资产。资产交割通常即时完成。现货交易发生在现货市场，通过交易平台或场外交易市场（交易双方直接交易）成交。现货市场中的交易只能利用所持资产，即不能使用杠杆和保证金。

中心化现货交易平台负责监管合规性、安全性、资金托管等，以便提升交易的便捷性，并从中收取交易费用作为回报。与之相比，去中心化交易平台使用区块链智能合约提供类似服务。

导语

现货交易提供了一种便捷的投资与交易方式。第一次投资加密货币时，您很可能在现货市场完成交易，例如以市价买入并长期持有币安币(BNB)。

现货市场涉及不同资产类别，包括加密货币、股票、大宗商品、外汇以及债券。交易者对现货市场和现货交易的熟悉程度也许超出自己的想象。包括纳斯达克、NYSE（纽约证券交易平台）在内的一些主流市场都属于现货市场。

什么是现货市场？

现货市场是向公众开放、资产即时成交的金融市场。买方使用法币或其他资金媒介从卖方处购买资产。资产交割通常即时完成，具体取决于交易资产。

现货市场也称为“现金市场”，原因在于交易者预先支付款项。现货市场存在多种形式，第三方（称为“交易平台”）通常会推动交易顺利进行。您也可以通过场外(OTC)交易直接与他人交易。我们将在后文中详细介绍相关内容。

什么是现货交易？

现货交易者在市场中购买资产，依靠资产升值而获利。价格上涨后，他们可在现货市场卖出资产以赚取收益，也可以选择做空。做空需要出售现有金融资产并在价格下跌时回购更多。

资产的当前市价称为“现货价格”。在交易平台中使用市价单，就能按最理想的现货价格以最快的速度买卖所持资产。然而，在订单执行过程中，无法保证市价始终不变。此外，如果成交量不足，订单也无法按预期价格成交。例如，交易者希望按现货价格买入10枚以太币，但仅有3枚在售，那么剩余的以太币订单只能按其他价格成交。

现货价格实时更新，随着订单的匹配而不断变化。场外现货交易的运作方式有所不同。您可以直接与另一方商定固定的数量和价格，无需使用订单簿。

不同的资产交割期限不同，可即时交割，或通常按“T+2”天内交割。“T+2”是指交易日期外加两个工作日。一般来说，股份和股权涉及实物凭证的转让。外汇市场以往也通过实体现金、电汇或存款来转移货币。如今有了数字化系统，资产交割几乎即时完成。加密货币市场全天候运转，支持即时交易。点对点交易或场外交易(OTC)则需要更长的交割时间。

交易平台与场外交易对比

现货交易并不局限于单一平台。虽然多数人在交易平台交易现货，但交易者也可以跳过第三方，直接与他人进行交易。如前文所述，此类买卖活动称为“场外交易”。不同现货市场的特点各异。

中心化交易平台

交易平台分为中心化和去中心化两种形式。中心化交易平台管理加密货币、外汇、大宗商品等资产交易。交易平台充当市场参与者的中间结构，同时负责托管交易资产。通过中心化交易平台交易之前，账户必须预存足够的法币或加密货币。

正规的中心化交易平台应确保交易顺利进行。保障监管合规性、KYC（身份认证）、公平定价、安全性与客户保护也是其职责范畴。作为回报，交易平台会对交易、上币和其他活动收取费用。因此，只要用户基数和成交量足够大，无论是牛市还是熊市，交易平台都能获利。

去中心化交易平台

去中心化交易平台(DEX)是另一种主流加密货币交易平台。DEX提供许多与中心化交易平台相同的基础服务。不同之处在于，DEX利用区块链技术匹配买卖订单。在多数情况下，DEX用户无需创建账户即可与其他用户直接交易，无需将所持资产转入DEX。 

交易活动直接在智能合约与交易者的钱包之间完成。智能合约是区块链中自动执行的代码片段。许多用户倾向于在DEX交易，因为相较于常规交易平台，DEX能妥善保护隐私并提升交易自由度。然而，DEX也有不足之处。例如，出现问题时，缺乏身份认证和客户支持会带来很大的问题。

币安在内的部分去中心化交易平台采用订单簿模式。PancakeSwap和Uniswap等自动化做市商(AMM)模式是新兴发展起来的模式。AMM也使用智能合约，但采用不同的定价模式。买方利用流动性资金池中的资金交换所持代币。为资金池注资的流动性供应商向使用资金池的所有用户收取交易费用。

场外交易

另一方面，我们可以采用场外交易，也称“平台外交易”。金融资产和证券在经纪商、投资者以及做市商之间直接进行交易。场外交易市场通过电话、即时通讯等多种方式组织现货交易。

OTC交易的优势在于无需使用订单簿。如果交易流动性低资产（如小盘代币），大额订单可能导致滑动价差。交易平台通常无法完全按照交易者的期望价格成交订单，因此，不得不提高价格促成订单。因此，大型场外交易往往能获得更理想的价格。 

请注意，即使是比特币这样的流动资产，订单过大时也会出现滑动价差。因此，大额比特币订单也能从场外交易中获利。

现货市场和合约市场有何区别？

如前文所述，现货市场即时成交，几乎可以实现即时交割。相反，在合约市场中，交易合约在未来某一天进行交割。买卖双方达成协议，同意在未来以特定价格交易一定数量的商品。当合约在结算日到期后，买卖双方通常以现金结算，而非资产交割。

如需详细了解合约，敬请阅读《什么是远期合约和期货合约？》。

现货交易和保证金交易有何区别？

部分现货市场提供保证金交易，但它与现货交易不同。如前文所述，现货交易要求交易者立即全额购买并交割资产。相反，保证金交易允许交易者向第三方借贷资金并支付一定利息，从而持有更多头寸，同时提升获得大额收益的可能。然而，潜在亏损也随之加倍，因此交易者必须谨慎行事，避免初始本金血本无归。

如何在币安交易现货

注册币安账户后，即可轻松进行现货交易。我们来看看币安的交易视图，了解如何开展现货交易。登录币安主页，将鼠标悬停在【交易】上并点击【现货】，即可进入现货交易平台。

交易视图如图所示，由多个值得关注的区域组成。

1.在顶部，您可以看到加密货币交易对和其他市场信息，如每日价格变化和交易量。

2.订单簿按价格列出某项资产的所有未结买卖订单。绿色为买单，红色为卖单。交易者发布市价单购买某项资产时，会选择接受最低出价。如果订单需要更高的交易量才能成交，则会向上移动至下一个最低要价。 

3.此处的图表视图显示自定义历史价格数据。窗口内置的TradingView配备多种技术分析工具，以供使用。

4.在右上角，您可以搜索不同的交易对。您可以在这里选择您想在现货市场交易的加密货币交易对，也可以点击小星星来收藏您喜爱的交易对。注意，您不一定要用法币来购买加密货币。如果您碰巧拥有其他加密货币，也可以在现货市场上将其兑换为其他代币和币种。

5.在此区域可创建买单或卖单。当前所示为【现货】区域。区域内有【限价】、【市价】以及【限价止损】三种订单可供选择。

市价单是最简单直接的现货交易。在示例中，买方希望购买价值1,000美元(BUSD)的比特币(BTC)，就在【总额】字段输入“1,000”，然后点击【买入BTC】。交易平台立即向卖方交割价值1,000美元的BUSD，而买方收到等值BTC。

现货市场的优势与劣势

每种交易类型和策略各有利弊。了解这些内容有助于降低风险，增强交易信心。现货交易是一种比较简单的方式，但优势与劣势并存。

现货市场的优势

1.价格透明，仅依赖于市场供需关系。相反，合约市场往往包含多种参考价格。例如，币安合约市场的标记价格来源于资金费率、价格指数、移动平均线(MA)基数等其他信息。在有些传统市场中，标记价格还受到利率影响。

2.现货交易的规则、回报奖励与风险计算简单易懂，参与门槛低。在现货市场投资价值500美元的BNB，根据买入价和现价即可轻松计算出风险。

3.下单后无需频繁查看。与衍生品和保证金交易不同，现货交易无需担心强制平仓或追加保证金。交易者可随时进入或退出交易。除短期交易之外，交易者无需频繁查看投资情况。

现货市场的劣势

1.现货市场交易之后，您可能拿到手的是不便持有的资产，具体情况取决于您交易的对象。大宗商品或许就是最好的例子。如果以现货方式购买原油，就不可避免需要进行实物交割。如果交易加密货币，代币和货币持有者必须保障资金安全性。通过以合约衍生品进行交易，您仍可交易上述资产，但结算方式更改为现金。

2.对于部分特定资产、个人和公司，稳定性至关重要。例如，一家公司希望开拓海外市场，需要在外汇市场获得外币。如果依赖现货市场，收支会非常不稳定。

3.与合约或保证金交易相比，现货交易的潜在收益少得多。利用等额本金外加杠杆可交易更大的头寸。

总结

现货市场交易是最常见的交易方式，尤其适合初学者入门。虽然操作简单，但了解到其优缺点和潜在策略可让交易者深受裨益。除了基础要点外，还应将知识储备与技术分析、基本面分析以及情绪分析全面结合，认真分析判断。