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投资型DAO是一种以团体形式进行投资的去中心化组织。任何投资型DAO的治理代币持有者均可参与投资决策过程。用户持有的治理代币越多，拥有的投票权即越大。投资型DAO通过代币销售、发行非同质化代币(NFT)和提供创收服务为其金库提供资金。投资型DAO的合法性将取决于您所在司法管辖区的法律。

导语

区块链凭借其去中心化能力，无疑已彻底改变了投资的面貌。创业者和初创企业不再需要完全依赖风险投资公司、种子轮和传统的融资模式。他们可以选择一种相对简单的融资模式，即创建自身的项目代币，然后使用一种链上方式将其出售以获得资金。

经历了重大变化的不仅仅是筹资人，也有投资者。投资型DAO催生了一种新的项目融资方式，即使是持有资金最少的投资者也可轻松投资。

什么是投资型DAO？

投资型DAO允许其成员决定投资时机与投资标的。这些投资标的可以是房地产、去中心化金融(DeFi)投资工具或该DAO选择投资的任何其他资产。投资型DAO采用去中心化自治组织(DAO)模式，以实现整个投资过程的民主化和去中心化。

而在传统的投资模式中，投资权往往掌握在风投(VC)基金、家族办公室和对冲基金的少数资金管理者手中。此外，投资型DAO赋予其所有的治理代币持有者以投资决策能力。该模式在投资决策时并非利用一小群人的专业知识，而是优先考虑群体的智慧。

什么是DAO？

去中心化自治组织(DAO)由智能合约进行管理，而智能合约是运行在区块链上的自动执行代码片段。DAO成员仔细考量后做出投资决策，随后使用这些智能合约予以执行。实际上，DAO无需人工维护即可持续正常运行。即使DAO成员失去兴趣或放弃该项目，DAO框架也将因其不变性而继续存在。

DAO通常采用基于治理代币的投票机制来进行决策。DAO成员拥有的治理代币越多，投票权就越大。一些DAO赋予其所有成员以提案权，而另一些DAO可能仅将此权力赋予给特定群体。DAO通常用于管理去中心化金融(DeFi)项目、区块链和加密货币领域中的其他协议。

投资型DAO如何运作？

投资型DAO通常会设有一个通用的运作目标或原则。一些投资型DAO投资于特定的行业领域，例如GameFi或DeFi协议等。投资型DAO根据这些原则，采用提案机制进行投资决策。

投资型DAO的治理代币持有者可提出提案。一些DAO会将此种提案权限制为持有一定数量代币的成员或该组织的部分其他成员。此举可能是为了防止提案泛滥，也可能只是为了将投资决策建议权赋予给持有足额代币的成员。

提案提出后，用户将通过质押代币或使用快照机制来行使投票权。快照机制会查看每个钱包中的治理代币数量，并在不锁定代币的情况下基于该数量分配投票权。这有助于避免用户在看到提案内容后通过购买更多代币来影响投票。投票结束后，投资型DAO将根据投票结果执行决策。

投资利润会通过空投分配给治理代币持有者，或通过质押机制进行分配。用户通过质押治理代币可参与瓜分奖励，随后还可从智能合约中将其提现。

投资型DAO往往会在Discord和Telegram平台上积极运营社区频道，以帮助组织、通知和促进其成员提出提案。由于DAO的成功根本上取决于其社区，因此维持社区环境的健康和活跃对DAO至关重要。

投资型DAO的资金从何而来？

投资型DAO获取资金的方式有以下几种。最常用的方法即为出售治理代币。新的DAO会铸造自身的代币，并选择一种可用的销售机制将其出售给市场，以此获得所需的资金。投资者会出于投机、获得投票权或两者兼而有之的目的购买这些代币。

由经验丰富的投资者建立的DAO拥有可靠的投资策略，可能会吸引一大批潜在的DAO成员，从而组成DAO社区。当DAO通过出售自身的治理代币换回了比特币(BTC)、以太币(ETH)、BUSD或其他稳定币等加密货币后，即获得了所需的资金。它们可能还会在金库中保留一些治理代币，以备将来出售。

DAO获取资金的另一种主流方法为发行和销售非同质化代币(NFT)。这些NFT可以是纯粹的收藏品，也可以提供一些其他效用。例如，可以发行一种提供额外治理权的NFT。

最后，一些投资型DAO会从之前获得成功的业务中赚取资金和数字资产。例如，DeFi项目可能已从其提供的服务中获得了收入，随后其DAO可能会决定将该笔收入进行投资。不过，我们提及的投资型DAO通常是指仅涉及投资的DAO。

投资型DAO是否合法？

投资型DAO是否合法将取决于您所在地区的司法管辖权。您可能还会发现，关于投资型DAO，目前并没有具体的规定，因而其法律地位难以确定。粗略来说，首先应该看看投资型DAO的代币是否受到了充分的监管。在您所在的国家，代币可能会被归类为一种证券，需要特定的许可，也可能还会受到其他一些加密货币法规的约束。

集体投资的概念并不新鲜，许多国家已针对投资俱乐部制定了相关规定。例如，美国国税局就已针对集体投资以共享利润的群体设立了具体要求。投资型DAO是否会受到同样的监管，取决于您当地的监管机构。

投资型DAO存在哪些风险？

虽然投资型DAO根据代币所有权成功实现了权力的去中心化，但仍然存在风险。始终牢记，持有任何加密货币均有风险，投资型DAO也不例外，也存在与之相关的特定风险：

1.智能合约失效：运行DAO的智能合约可能会因黑客攻击、漏洞或错误代码而失效。这可能会破坏有效运行和管理DAO资金所需的机制。

2.错误的投资决策：投资型DAO可能会投资于投资回报率(ROI)为负的项目。毕竟，集体决策不一定总是最好的决策。

3.资金管理不善：投资型DAO需要妥善管理自己的资金。如果DAO不分散其投资组合或对其投资组合管理不善，则其投资资金可能会面临很高的风险。 

传统风投公司与投资型DAO对比

相比于风投公司，投资型DAO优劣势众多。虽然投资型DAO开辟了一个传统意义上较为封闭的行业，但其“灰色”地位致使投资者和筹集资金的项目难以达成合作。由于传统投资要求严苛，大多数投资型DAO实际上只能与其他加密货币项目合作。

不过，投资型DAO在Web3领域拥有一些显著优势。尽管传统风投公司对Web3的潜力显示出了极大兴趣，但由于其具备投资和专业知识，通常对回报率要求很高。然而，当涉及到Web3和区块链技术时，风投公司的相关知识储备往往不如去中心化的投资型DAO。因此，投资型DAO的资金可以提供相同的原则、汇集群体智慧的专业知识以及更公平的交易。

对于偏传统的行业而言，风投公司可以带来巨大的附加值。这些公司通常拥有一套成熟的体系，提供一系列支持服务。最重要的是，风投公司还受到法律和监管支持，这对于其安心运营必不可少。

总结

自2020/2021年的上一轮加密货币热潮以来，投资型DAO已成了一个热门话题。投资型DAO可能会颠覆长期存在的风投模式，这一想法引起了小型投资者和区块链爱好者的极大兴趣。由于投资型DAO仍是一个新兴概念，我们尚且无法知晓这两种投资模式之间的关系将如何发展。请始终牢记，如果您决定尝试投资型DAO，请充分了解上述风险，并判断这些风险是否与您的投资组合策略相匹配。

DAO 这种治理方式常用于去中心化应用程序 (DApp)、各种项目和加密货币投资资金领域。DAO 具有开放性和去中心化特点，另外，还具备处理自动执行智能合约的功能，因此，极受广大用户的青睐。创建 DAO 需要技术解决方案，以便管理您的提案和投票。无论您有何种需求，总有一种开源选项适合您。

导语

去中心化是加密货币的核心本质，因此，DAO 在区块链领域是一种备受推崇的治理模型。您可运用技术知识和各种工具，快速创建并运行一家 DAO。但首先，您须制定良策，并确保得到社区的支持。接下来，我们一起学习基础知识，了解所需的条件以及如何创立 DAO。

什么是 DAO？

DAO 是去中心化自治组织 (Decentralized Autonomous Organization) 的简称。顾名思义，DAO 是以计算机代码自动体现的组织，面向所有参与活动的用户，但前提是用户必须满足一些基本要求。“自治”意味着智能合约能够处理完大部分流程而无需人为介入。DAO 由社区创建并管理，其资金和项目由社区所有成员共同管理。

DAO 因以太坊于 2016 年发起的风险投资基金项目“The DAO”而为人所熟知。可惜，代币销售三周后，由于代码安全性较低，惨遭黑客攻击。但是经过一系列力挽狂澜的补救措施，资金最终得以寻回。尽管 DAO 早期面临许多挑战，但经过多年的考验，其概念已不断优化，如今，俨然成为众多去中心化金融 (DeFi) 项目最热门的治理模型。

各家 DAO 可能具有千差万别，但大多遵循同一套基本原则。如 DAO 治理代币的所有持有者均拥有投票权，其权力大小与其持有的代币数量呈正比。另外，持有者还可就如何更改 DAO 运行方式提出提案。

为何要创建 DAO？

对于加密货币项目，DAO 拥有显著优势。最值得注意的莫过于该模型对于智能合约的依赖。正是因为这些链上代码片段的存在，使得 DAO 减少了对于人工输入的依赖。例如，提案结果会自行发布至链上，并自动触发提议更改。新的提案无法进行审查，而投票无法通过技术手段被篡改。

DAO 是组织社区的有效途径，尤其是在绝大部分情况下，能够确保匿名性。问责制通常不涉及用户的真实身份，因此，您必须相信社区内的陌生人。DAO 可以让用户借助能确保完整性的技术有效地进行内部组织。相较于创建传统组织或实体，这种方式更加简便，因为许多项目都设有国际团队。最后一点，DAO 在组织用户的功能方面具有优势，因此是一项经济友好的选择。您可以免费或者支付小额手续费创建 DAO。

请知悉，DAO 会强制您对其决定负责。分权形式即表示，您将失去对自身项目的完全控制权。如果您一意孤行地忽视治理决策，则可能会导致负面后果。

创建 DAO 需要什么？

除其他事项外，成功的 DAO 应至少包含以下 5 点：

1. DAO 需要确立宗旨。DAO 可以用来轻松地组织项目或规划资金。如未确定合适的基础项目，而且开设理由不明确，那么 DAO 将无法运行。

2. DAO 需要设立投票机制。这是用户在 DAO 中进行交互和完成变更的主要途径。实现此目标存在多种解决方法。您可以创建自己的投票机制，也可以使用第三方提供商，我们稍后将进行讨论。之后您的 DAO 甚至可以投票决定更改机制，不过，您必须先行设立机制。

3. DAO 需要提供治理代币或参股系统。用户如何证明自己拥有在 DAO 中发表意见的权利？实际上，使用治理代币是一种常用手段，这种代币也可用作实用代币。参股系统更常见于操作资金的流程之中，用户可通过该系统将加密货币存入 DAO 中进行投资。

4. DAO 需要创建社群。随着用户不断加入并参与 DAO 的治理，去中心化的程度亦随之加深。因此，权力会分散到更多利益相关者手中。

5. DAO 需要确立资金管理方式。大多数 DAO 拥有金库或拥有某些众筹融资的访问权限。但资金通常保存在多重签名钱包中，只有获得全部关键参与者的一致同意才能使用。

如何创建我的 DAO？ 

从技术层面来看，您需要建立投票和提案机制。如今，有众多开源解决方案可供您选择。其中，Aragon 在以太坊区块链中是最热门的选择之一，另外还有 Snapshot，该解决方案可应用于多个区块链中。这些解决方案的结构大同小异，但是功能存在差异。如 DAO 系统的轮询方式，存在链上和链下两种选择。实际选取哪一种方式，取决于您的 DAO 所重视的方向。

您在将 DAO 部署至区块链中时，请记住提供充足的加密货币，以覆盖交易手续费。

Aragon

Aragon 允许您在以太坊、Polygon、Andromeda 或 Harmony 上创建 DAO 组织。该项目通过 Aragon 客户端提供开源软件，允许用户创建自定义的 DAO。另外，该项目通过 DAO 运行，并拥有自己的非营利组织，因此，可管理 Aragon 的募得资金。

创建基于 Aragon 的 DAO 非常简单。您只需要：

1. 拥有一个以太坊域名服务 (ENS) 域。

2. 确保拥有充足的加密货币，用以支付 DAO 创建费用（0.2 以太坊加矿工费）。

3. 通过 Aragon 去中心化应用程序创建一个链接到 ENS 域的组织。您可以从一系列预设的组织结构中自行挑选。

4. 配置设置，例如投票持续时间和所需的百分比支持，然后即可启动 DAO。

您可以访问 Aragon 的常见问题答疑页面查看更多信息。

Snapshot

Snapshot 是一种可自定义的链下投票机制。它会考察代币持有者的快照，然后即可通过钱包中的数字签名进行投票。如已选定区块，那么所有代币持有者和/或质押者均会获得持股提醒。这可以避免用户为了影响公开投票结果而大量购买代币。如果用户在许多区块链上均拥有治理代币，那么链下投票机制对于多链项目来说效果很好。

如需在 Snapshot 中创建投票系统，您将需要：

1. 拥有 ENS 域。无论您的项目在哪个区块链上运行，ENS 域必须处于以太坊主网中。

2. 链接 Snapshot 至您的 ENS 域。

3. 自定义您的空间设置，例如管理员、投票权策略、术语等。

4. 验证您的空间。这将包括拥有至少 1000 名成员和相关项目的所有权证明。

您可以前往 Snapshot 的文档找到完整说明。

DAOstack Alchemy

DAOstack Alchemy 是用于在以太坊和 Gnosis 链（原名为 xDAI）上创建 DAO 的工具。通过他们的用户界面 (UI)，您可以创建极简 DAO、添加 DAO 成员并打开您的组织。截至本文撰写完成之际，在以太坊上创建 DAO 大约需要 0.2 枚以太币 (ETH) 的手续费，但在这种情况下，您无需提供 ENS。

如需创建 DAOstack DAO，请将钱包关联至其去中心化应用程序，然后完成所示的四个步骤，最后支付费用即可。成功部署 DAO 大约需要 0.2 枚以太币。

成功的 DAO 示例

如果你需要一些关于最佳规则和设置的启发，请参考加密货币领域中一些成熟的 DAO 示例。某些用户运行着内部信息极为详细和对外开放的组织，其运行模式堪比大型企业。部分示例如下：

MakerDAO

MakerDAO 是最早进入市场、发展最为成功的 DAO。该组织管理着加密货币抵押 DAI 稳定币。他们将提案分为治理调查（针对非技术性决策）和执行投票（针对智能合约变更）两大类。每名 MKR（该项目的治理 DAO 代币）持有者均可参与其中。 

Aave

Aave 是一个运行于以太坊中的 DeFi 借贷平台， ERC-20 代币 AVVE 的持有者或质押者均可加入其 DAO。除了项目变更，Aave 管理部门还会针对协议完备的新项目和 Aave 补助金进行投票，以资助想法的实现。

Uniswap

Uniswap 是一家多链自动化做市商 (AMM)，正是他们促进了 DeFi 项目的落成。这是规模最大的去中心化交易平台之一，每位 UNI 持有者均有权进行投票并创建提案。如欲提交新提案，您需至少持有占 UNI 总供应量 0.25% 的 UNI 币。为了鼓励健康的讨论环境，社区成员可前往治理论坛讨论变更内容。